逻辑和观点：
昨日郑糖2209 合约收盘上涨18 元/吨，报5995 元/吨。广西集团现货报价上调20，报5870元/吨，期现基差-125 元/吨。5 月23 日白糖注册仓单数量46144 张，较上个交易日增加26 张，有效预报769 张，较上个交易日减少52 张。ice7 月原糖合约收盘下跌1.2%，报19.74 美分/磅。以原糖7 月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6417 元/吨，泰国进口折算成本为 6416 元/吨。5 月20 日巴西乙醇折算价为19.78 美分/磅。
市场消息
据外媒消息，5 月20 日标准普尔全球商品洞察公司对11 位分析师进行调查的结果显示，5 月上半月，巴西中南部的糖产量预计将达到167 万吨，同比下降30.1%。甘蔗压榨估计在3330 万至3850 万公吨之间，平均值约3560 万吨，同比下降14.1%。截至5 月16 日，大约有235-245 家糖厂处于运营状态。普氏分析表示：“中南部地区的收获正在加快，但与去年相比仍有所滞后。此外与去年同期相比，糖厂将更多的甘蔗用于乙醇生产，因为自本季度开始，乙醇的利润比糖的高。”甘蔗用于制糖的比例预计为40.9%，低于上年同期的46.0%。5 月19 日，普氏对乙醇ribeirao preto 转化为原糖的价格评估为20.27 美分/磅。7 月ny11 糖期货合约5 月19 日结算价为19.77 美分/磅。乙醇折糖价比原糖高0.50美分/磅。每吨甘蔗可榨糖atr 预计为122.3 公斤/吨，同比下降7%。甘蔗产出的乙醇总产量预计为15.8 亿升，同比下降14.2%。
原糖期货周四小幅下跌，部分多头获利了结。普氏分析5 月上半月巴西中南部甘蔗压榨量及制糖比例双降，对国际糖价有所支撑。国内方面昨日郑糖窄幅震荡，集团现货报价上调20 元/吨，现货成交延续放量。从中期来看，本榨季国内减产100 万吨，国内配额外食糖进口利润严重倒挂限制进口，使得本榨季截止4 月底累计进口同比下滑73 万吨，供应有较明显的下降。进入夏季后，近期下游采购明显提振，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行。但需要谨防6 月份美联储加息所带来的宏观因素利空。
